Контрольная Экономика, 6 задач, номер: 317568

"Задача 1. Компания рассматривает возможность включения в портфель трёх независимых проектов:
Таблица 5
Проекты IC (потребность в капитале, млн. р.) Р1 Р2 Р3
A 60 20 24 29
B 70 25 33 40
C 80 30 35 40
Все проекты принадлежат к одному, среднему для данной компании, классу риска. Средневзвешенная стоимость капитала компании (WACC) составляет 6 %. Собственные средства компании, которые могут быть направлены на финансирование проектов, составляют 90 млн р. Привлечение внешних источников финансирования будут сопровождаться увеличением стоимости капитала: банк может предоставлять кредит в размере 60 млн р. на условиях, которые приведут к увеличению WACC с 6 до 9%; при привлечении дополнительного кредита в такой же ставкой (WACC) возрастет ёще на 3 %.
Необходимо:
1) определить, какие из вышеперечисленных проектов целесообразно включить в инвестиционный портфель компании;
2) определить предельную стоимость капитала.

Задача 2. Компания рассматривает возможность включения в инвестиционный портфель пяти независимых проектов:
Таблица - Параметры инвестиционных проектов
Проект Размер инвестиций (IC), млн р. IRR
A 50 30
B 15 25
C 10 35
D 45 20
E 30 15

Все проекты принадлежат к одному классу риска. Объем собственных средств компании составляет 80 млн. р. Средневзвешенная стоимость капитала равна 15%. Компания имеет возможность привлекать средства в требуемом объеме. Банк может предоставить компании кредит в размере 20 млн р., что увеличивает средневзвешенную стоимость капитала до 17 %. Если компании понадобятся дополнительные кредиты, то стоимость капитала будет возрастать такими же темпами.
Определить предельную стоимость капитала и предельную допустимую величину инвестиций (графическим методом).

Задача 3.Компания рассматривает возможность включения в портфель четырёх независимых проектов:
Проекты Размер инвестиций (IC), млн р. Р1, млн р. Р2, млн р. Р3, млн р.
A 120 65 55 47
B 100 50 43 36
C 90 44 36 31
D 80 45 39 34
Все проекты принадлежат к одному классу риска. Объем собственных средств компании составляет 160 млн р. Средневзвешенная стоимость капитала равна 10%. Компания имеет возможность привлекать средства в требуемом объеме. Банк может предоставить компании кредит в размере 50 млн р., на условиях, которые приведут к увеличению средневзвешенной стоимости капитала до 13 %. Если компании понадобятся дополнительные кредиты, то стоимость капитала будет возрастать такими же темпами.
Определить предельную стоимость капитала и предельную допустимую величину инвестиций (графическим методом).

Задача 4.Безрисковая ставка процента в настоящее время составляет 6 %, а среднерыночная доходность – 11%. Инвестиционные инструменты характеризуются следующими значениями показателя «бета».

Инвестиционный инструмент Фактор «бета»
АА
ББ
ВВ
ГГ
ДД 2,5
1,2
1,0
-0,5
0,0

Какой из инструментов наиболее рискованный, какой наименее рискованный? Определить с помощью модели САРМ требуемую норму доходности по каждому инструменту?

Задача 5.Руководство рассматривает вопрос о выкупе в собственность за счет привлечения кредита 21 % от общего числа акций (5 млн акций) кампании. Рыночная цена акции составляет 2000 р. Согласно ожиданиям руководства, для того чтобы побудить акционеров продать акции, потребуется выплатить премию сверх рыночной стоимости в размере 40%. Руководство кампании намерено сохранить имеющиеся в его распоряжении акции и использовать долговое финансирование для выкупа акций. Размер кредита составит 80% от суммы средств, необходимых для выкупа акций. Остальные 20% будут заимствованы посредством эмиссии субординированных необеспеченных долговых обязательств.
Условия первого варианта таковы:
Ставка на 2 % выше средней ставки, предлагаемой банком за кредитные ресурсы с погашением 20% основной суммы займа по истечении каждого года из 5 лет, на которые предоставлен кредит. Процентная ставка по субординированным обязательствам составляет 13 %, а основная сумма долга должна быть погашена по истечении 6 лет единовременным платежом.
По условиям второго варианта кредитного договора владелец субординированных обязательств получает варрант на приобретение 30% акций кампании по окончании 6 лет.
Руководство подсчитало плановую прибыль до уплаты налогов и процентов, которая составит 2500 млн р. в год. Так как по условиям налогового законодательства в период осуществления сделки, налоговые убытки переносятся на будущий период, кампания намерена избегать уплаты налогов на протяжении 5 лет.
1. Если ожидается что средняя ставка, предлагаемая банком за кредитные ресурсы, равна 10% на протяжении следующих 5 лет, будет ли способна фирма обеспечить погашение долга.
2. Ответьте на вопрос п.1, если уровень средней банковской ставки будет равен 8%.
3. Чему равно минимальное значение прибыли до уплаты налогов, необходимое для обслуживания долга?
4. Чему равно значение средней ставки банка за кредитные ресурсы, при котором, для обслуживания долга будет достаточно прибыли запланированной руководством кампании?

Задача 6. Стоимость сдаваемого в лизинг оборудования 251 000 тыс.р.. Срок лизинга – 4 года (январь 2006 г.- декабрь 2009 г.). Норма амортизационных отчислений на полное восстановление оборудования – 15% годовых. Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту -12% годовых. Согласованный процент комиссии по лизингу – 6% годовых. Капитальный ремонт оборудования и его техническое обслуживание осуществляет лизингополучатель. Лизингодатель оказывает лизингополучателю некоторые дополнительные услуги, расходы по которым составляют:
1) командировочные расходы работников лизингодателя – 23,2 тыс.р.;
2) расходы по оказанию юридических консультаций, связанных с заключением лизинговой сделки – 53 тыс.р.;
3) расходы лизингодателя на проведение консультаций по эксплуатации оборудования, включая организацию пробных испытаний – 25 тыс.р.
Выплаты лизинговых взносов производятся ежегодно равными долями. Соглашением предусмотрено, что после окончания срока лизинга лизингополучатель приобретает объект лизинга в собственность, исходя из его остаточной стоимости. Размер ставки НДС – 18 %.
1. Рассчитать среднегодовую стоимость оборудования и размер амортизации, который будет начислен за срок аренды, остаточную стоимость оборудования.
2. Рассчитать размер лизингового платежа и составить календарный график платежей по лизинговой сделке.
3. Рассчитать условия приобретения оборудования за счет банковского кредита, при которых предприятие будет иметь равную с лизинговой сделкой финансовую выгоду.

"