Контрольная Анализ влияния финансирования на риск и доходность фирмы, вариант 1, номер: 303403

"Задача 1

Капитал фирмы состоит из 400 000 обыкновенных акций номиналом в 20 руб. Фирма рассматривает инвестиционный проект, для реализации которого необходимы средства в объеме 4 600 000 руб. Рассматриваются 2 варианта финансирования: дополнительная эмиссия 230 000 акций номиналом 20 ед. или выпуск облигаций на сумму 4 600 000 руб. с годовым купоном, равным 12%. Ставка налога на прибыль – 20 %. По оценкам менеджмента, операционная прибыль по проекту будет находиться в диапазоне от 5 000 000 руб. до 8 000 000 руб. Определить наиболее предпочтительный способ финансирования.
Найти значение EBIT, отражающее безразличие выбранных вариантов финансирования (точку равновесия).

Задача 2

Исходя из условий задачи 1, менеджмент фирмы разработал три базовых сценария реализации проекта (таблица 1).
Таблица 1 – Сценарии развития фирмы, ед.
Показатель Варианты прогноза
неблагоприятный ожидаемый оптимистический
Вероятность p 0,3 0,4 0,3
Величина EBIT 5 000 000 8 000 000 11 000 000

Проанализировать возможные риски финансирования и определить наиболее предпочтительную альтернативу. Найти уровень финансового рычага.

Задача 3
Капитал фирмы в данный момент состоит из 800 000 обыкновенных акций. Руководство рассматривает возможность привлечения заемных средств в диапазоне от 3 до 13 млн. руб. для финансирования текущих и новых проектов. Ставка налога на прибыль – 20%. По оценкам менеджмента, ожидаемая ежегодная операционная прибыль составит 8 млн. руб. При этом деловой риск фирмы сохранится на прежнем уровне. Предполагаемые ставки по займам и требуемым нормам доходности владельцев по оценкам менеджеров находятся в зависимости от объема используемых заемных средств (таблица 2). Определить оптимальное сочетание займов и собственного капитала в финансировании.
Таблица 2 – Ставка по займам и требуемая норма доходности владельца
Объем долга D, млн руб. Ставка rD, % Требуемая доходность rE, %
0 16
3 8,5 16,3
5 9 16,5
7 11 17
9 13 17,5
10 14 19,5
11 15 21
12 16 23
13 18 24

"